不同周期下影響生豬供給的主要因素

    長期以產(chǎn)業(yè)內(nèi)在周期性規(guī)律為主導(dǎo)

    長期來看，生豬價格波動以產(chǎn)業(yè)內(nèi)在供需為主導(dǎo)，養(yǎng)殖的可變成本可作為豬價底部的支撐信號。此外，外部突發(fā)事件，比如極端惡劣天氣、嚴重的傳染疫病、國家調(diào)控政策等，也常對豬價造成強烈影響。

    其一，產(chǎn)業(yè)規(guī)?；托袠I(yè)集中度的影響。我國生豬養(yǎng)殖呈現(xiàn)典型的蛛網(wǎng)模型，散養(yǎng)戶根據(jù)市場價格快進快出，豬價變化帶來的生豬產(chǎn)量的波動幅度大于需求波動幅度，進而造成供需錯位，是形成豬周期的主要原因。

    在非洲豬瘟的刺激下，生豬規(guī)?；B(yǎng)殖有望加速推進，行業(yè)飼養(yǎng)水平和養(yǎng)殖效率的提高有助于形成更加穩(wěn)定的生豬供給，從而在一定程度上弱化豬價的周期性波動。盡管豬周期是由供需錯位觸發(fā)的，但其核心仍是由豬的生長周期決定的。當(dāng)規(guī)?；B(yǎng)殖步入深水期，季節(jié)性需求導(dǎo)致的小周期性波動開始取代供需失衡導(dǎo)致的大周期性波動，常規(guī)的周期性變化逐漸模糊，由疫病等外部重大突發(fā)事件引發(fā)的非常規(guī)周期將成為豬周期的核心變量。

    其二，養(yǎng)殖成本的影響。在供過于求的買方市場中，價格底部由可變成本而不是完全成本決定。對于養(yǎng)殖場來說，只要價格還在可變成本之上，就不會停止生產(chǎn)。當(dāng)豬價下跌至散養(yǎng)戶的可變成本以下，大量散戶就開始退出市場，當(dāng)豬價進一步下跌至規(guī)模養(yǎng)殖場的可變成本以下，就意味著整個行業(yè)都處于現(xiàn)金流斷裂的虧損狀態(tài)。為了阻止供給的進一步收縮，市場價格將維持在成本線附近。

    生豬養(yǎng)殖的完全成本=廠房折舊+仔豬出生成本+出生至育肥的可變成本

    其中，仔豬出生成本=母豬產(chǎn)能折舊/PSY，可變成本=飼料成本+防疫成本+人工成本+水電成本。

    飼料成本方面，按照商品豬不同生長階段的增重速度及料肉比，計算出各階段所需飼料用量，約900元;防疫成本方面，根據(jù)商品育肥豬所需接種疫苗及驅(qū)蟲藥單價和防疫所需劑量，計算出頭均成本約56元;水、電、煤成本約15元。人工成本方面，規(guī)模養(yǎng)殖與家庭養(yǎng)殖差異較大。規(guī)模養(yǎng)殖場自動化程度高，平均一個飼養(yǎng)員可以同時育肥500—1000頭商品豬，按照月薪4000元計算，頭均人工成本僅48元。家庭養(yǎng)殖需要考慮到維持家庭生活支出的費用和雇傭工人的費用，2018年農(nóng)村居民人均食品支出約為2880元，再加上衣著和住房支出，夫妻二人年內(nèi)基本消費性支出約11300元，另外每養(yǎng)100頭豬還需要雇傭一名工人，最終家庭養(yǎng)殖的頭均人工成本約235元。
    經(jīng)過計算可以得出：我國規(guī)模養(yǎng)殖的可變成本大概在1019元/頭，合9.3元/公斤，家庭養(yǎng)殖的可變成本約1206元/頭，合10.9元/公斤。

    其三，國家政策的影響。2015年起，出于優(yōu)化生豬產(chǎn)業(yè)布局、保護南方水網(wǎng)的目的，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部對生豬生產(chǎn)進行全國性區(qū)域分類規(guī)劃，促使產(chǎn)能從南向北轉(zhuǎn)移。然而，個別地方生硬、僵化地理解國家環(huán)保政策，甚至采取“無豬市”“無豬縣”這種簡單粗暴的措施。受養(yǎng)殖周期約束，生豬產(chǎn)能增長本身就較為緩慢，非洲豬瘟疫情與環(huán)保風(fēng)暴的時間窗口重合導(dǎo)致“南豬”產(chǎn)能下降的速度遠大于“北養(yǎng)”產(chǎn)能增長的速度，生豬產(chǎn)銷區(qū)供需急速失衡。

    2019年下半年以來，國家采取了多項措施，鼓勵支持農(nóng)戶養(yǎng)豬，目標是確保2020年年底前生豬產(chǎn)能恢復(fù)到接近常年水平，2021年恢復(fù)正常。其中提到，各省都要保有一定規(guī)模的養(yǎng)殖量，區(qū)域內(nèi)大致做到供需平衡，特別是南方及大中城市周邊地區(qū)，要確保一定的自給力，未來我國生豬區(qū)域產(chǎn)能分布將更趨平衡。

    中期能繁母豬存欄和MSY起決定作用

    理論上生豬的補欄要經(jīng)歷能繁母豬補欄和商品豬補欄兩個階段。

    能繁母豬補欄(約324天)：祖代種豬配種后，經(jīng)過114天的妊娠，產(chǎn)下后備母豬，而后備母豬在6—8月齡初次配種，成為能繁母豬。

    商品豬補欄(約183天)：能繁母豬產(chǎn)下仔豬后，經(jīng)過28天哺乳、35天保育、4個月生長育肥，出欄流入市場。

    因此，能繁母豬存欄量是生豬市場的核心產(chǎn)能，從根本上決定了未來6個月生豬供給的整體規(guī)模。2020年上半年，生豬出欄2.5億頭，較2019年仍然下降20%，對應(yīng)去年5—8月母豬存欄的低點，而6月起，我國能繁母豬存欄量首次出現(xiàn)同比和環(huán)比雙增，母豬產(chǎn)能穩(wěn)步恢復(fù)，預(yù)計年底到2021年一季度，商品豬產(chǎn)能大量釋放。
    MSY(Market pigs/Sow/Year)是每頭母豬每年能夠出欄的商品豬頭數(shù)，它決定了豬場擴張的效率。我國生豬養(yǎng)殖的MSY伴隨養(yǎng)殖技術(shù)的發(fā)展逐年提高，但受限于缺乏官方統(tǒng)計數(shù)據(jù)，一般只能根據(jù)年末生豬出欄量/6—8個月前能繁母豬平均存欄量進行估算。這種方法的缺陷在于忽視了母豬配種率、窩產(chǎn)水平結(jié)構(gòu)等生產(chǎn)效率的動態(tài)變化。預(yù)計豬瘟暴發(fā)前，產(chǎn)業(yè)平均MSY在2018年已經(jīng)達到20.3。

    2019年受非洲豬瘟影響，大量養(yǎng)豬場直接將三元育肥母豬留作種用，能繁母豬產(chǎn)能在高補高淘中緩慢恢復(fù)。三元母豬的杜洛克血統(tǒng)導(dǎo)致其容易肥胖，進而引起長時期不發(fā)情或發(fā)情不明顯、不易配種、配種后也不易受孕、生產(chǎn)后容易壓死仔豬，嚴重影響?zhàn)B殖效率，限制商品豬產(chǎn)能規(guī)模。不過，由于二元擴繁效率遠大于三元，三元逐步被淘汰是必然過程。
    短期主要看出欄量、出欄均重、進口和拋儲情況

    商品豬的出欄數(shù)量和出欄均重直接決定短期內(nèi)流入市場的豬胴體數(shù)量。生豬的出欄量存在比較明顯的季節(jié)性規(guī)律。夏季高溫天氣，母豬易乏情、配種率低，以至于冬天出生的仔豬數(shù)量偏少，進而導(dǎo)致二季度商品豬出欄量為全年最低水平，隨后逐漸增加，并在四季度達到高峰。具體數(shù)據(jù)上，可以將農(nóng)業(yè)農(nóng)村部每月發(fā)布的定點屠宰數(shù)據(jù)作為參考指標。
    生豬的出欄體重常常受養(yǎng)殖戶壓欄行為的影響。如果預(yù)期未來豬價上漲，那么養(yǎng)殖戶傾向于壓欄惜售，且壓欄的程度取決于壓欄成本。通常，外三元豬體重超過110公斤后，生長速度趨緩，甚至停滯，料肉比迅速提高。另外，生豬體重越大，肥膘比例越高，銷售品質(zhì)越差，屠宰場會對超重豬壓價。一旦養(yǎng)殖戶普遍過度壓欄，形成養(yǎng)大豬局面，就會對遠期豬肉供給造成壓力。

    生豬的出欄體重也呈季節(jié)性規(guī)律。一般在春節(jié)前，出欄體重達到一年中的最高點，這時屠宰場幾乎不會壓價收購。夏季高溫導(dǎo)致生豬疫病頻發(fā)，加上6—8月為豬肉消費淡季，這期間養(yǎng)殖戶大概率加快出欄節(jié)奏，從而導(dǎo)致出欄體重下降。
    年初以來，養(yǎng)殖戶傾向于提高商品豬出欄均重，以擴大銷售利潤，部分彌補了出欄數(shù)量下降的損失。9月以來，天氣轉(zhuǎn)涼，大肥豬需求增加，四季度出欄體重有望維持高位。
    
    我國的活豬進口以種豬引進為主，數(shù)量上呈現(xiàn)比較明顯的周期性特征，但由于進口檢疫程序復(fù)雜且成本高昂，直接進口豬肉成為短期內(nèi)增加供給最直接最有效的途徑。過去，我國豬肉年進口量不足50萬噸，進口對市場的影響可以忽略不計。而2015年以后，隨著國內(nèi)豬肉供給缺口的擴大，進口熱情升溫。今年1—7月，國內(nèi)累計進口豬肉及豬雜碎338萬噸，同比增長98.2%，其中豬肉進口量為255.3萬噸，同比增長155.07%。

    全球豬肉貿(mào)易量有限，但2019年除我國外，越南、韓國、緬甸、菲律賓等豬肉消費國也暴發(fā)了非洲豬瘟，亞洲各國進口競爭加劇。在產(chǎn)能緊缺時期，進口對平抑超高豬價產(chǎn)生了良好效果，但長期是否能扭轉(zhuǎn)趨勢有待觀察。

    我國的生豬生產(chǎn)以豬糧比(生豬和玉米價格比)作為預(yù)警指標，豬糧比在5.5—8.5之間為安全區(qū)域。當(dāng)豬糧比持續(xù)低于4.5時，中央帶領(lǐng)地方展開收儲；當(dāng)豬糧比價跌破4.5時，國家發(fā)改委牽頭擴張儲備規(guī)模;若豬糧比持續(xù)低于4.5，并出現(xiàn)養(yǎng)殖戶過度宰殺母豬的情況，則開啟母豬補貼。同樣的，當(dāng)豬糧比超過9時，中央帶領(lǐng)地方展開拋儲，進一步上漲，超過9.5時，將進一步擴大拋儲規(guī)模，并研究其他調(diào)控策略。

    2019年9月開始，中央儲備凍豬肉投放市場，年內(nèi)累計投放7次，共17萬噸。2020年1月至今，累計投放35次，共60萬噸。不過，豬肉作為一種生鮮品，不能像白糖、棉花等其他農(nóng)產(chǎn)品一樣長期保存，這注定了儲備規(guī)模很難大幅增加。

    雙疫情背景下生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)之變

    防疫和飼料成本雙升

    飼料與防疫是生豬養(yǎng)殖的上游，決定了生豬養(yǎng)殖的成本和效益。一般情況下，標準化規(guī)模養(yǎng)豬場防疫成本不超過養(yǎng)殖總成本的2%，而飼料成本占比達到60%。不過，非洲豬瘟發(fā)生以來，規(guī)模養(yǎng)殖場普遍加強消殺工作、提高生物安全防護水平，防疫成本隨之增加。

    根據(jù)加工程度的不同，飼料分為預(yù)混料、濃縮料和全價料。預(yù)混料=維生素+礦物質(zhì)+載體，濃縮料=預(yù)混料+蛋白質(zhì)飼料，全價料=預(yù)混料+蛋白質(zhì)飼料+能量飼料。預(yù)混料與濃縮料都是半成品飼料，不能單獨飼喂動物，只有全價料才是配合飼料的最終產(chǎn)品，能夠直接使用。根據(jù)營養(yǎng)學(xué)特性，飼料又可分為能量飼料、蛋白質(zhì)飼料、粗飼料、青綠飼料等八大類。以玉米為代表的能量飼料和以豆粕為代表的蛋白質(zhì)飼料用量最大，二者價格的波動決定著養(yǎng)殖成本的變化。
    國家糧食交易中心玉米臨儲拍賣結(jié)束，累計成交5550萬噸。臨儲庫存拍賣完畢，15次拍賣均為高溢價成交。大豆種植補貼力度遠大于玉米，每畝在200元以上，農(nóng)民選擇輪作，還可以獲得額外補貼150元/畝，故2020年東北主產(chǎn)區(qū)玉米種植面積較2019年明顯下降。加之陸續(xù)遭遇冷空氣以及臺風(fēng)“巴威”、“美莎克”和“海神”，部分農(nóng)田出現(xiàn)內(nèi)澇、作物倒伏甚至折損現(xiàn)象，局地災(zāi)情嚴重。一方面，倒伏導(dǎo)致玉米籽粒容重降低、霉變風(fēng)險提高，優(yōu)質(zhì)玉米比例下降;另一方面，大面積倒伏增大玉米收割難度，收割用時延長，新糧上市延遲。利多因素強化了農(nóng)戶和貿(mào)易商的看漲心理，雖然部分農(nóng)戶滿意當(dāng)前價格，但持有“賣跌不賣漲”的想法，現(xiàn)在玉米市場處于有價無市狀態(tài)。玉米價格已經(jīng)處于歷史高位，且近期一直窄幅徘徊，預(yù)計11月中旬開始，新季玉米就要集中上市，對期貨價格起到平抑作用，但大幅下跌的可能性較小。

    三季度以來，進口大豆大量到港，油廠壓榨量連創(chuàng)新高，短期豆粕供給充足。根據(jù)cofeed的數(shù)據(jù)，截至10月30日當(dāng)周，因部分油廠停機檢修或豆粕脹庫停機，整體開機率為59.79%，較前一周下降3.47個百分點。與此同時，沿海油廠周度壓榨量為209.34萬噸，環(huán)比下降4.72%。不過，未來兩周，壓榨量預(yù)計逐步回升。下游豆粕提貨積極，但庫存絕對值高于歷史同期水平，短期內(nèi)豆粕價格預(yù)計在3100元/噸一線振蕩，而遠期受生豬存欄周期性增長的拉動，加之拉尼娜天氣激發(fā)外盤反彈潛力，上方存在較大想象空間。

    屠宰行業(yè)開工率下滑

    作為連接養(yǎng)殖和消費的紐帶，屠宰場具有影響市場價格的能力。在豬價下行階段，養(yǎng)殖戶急于出欄，往往是屠宰場低價收購生豬的好時機，不少屠宰場除了國家分配的儲備任務(wù)外，還會趁機儲備一定數(shù)量的凍肉，以備旺季出售。而在豬價上行階段，養(yǎng)殖戶傾向于壓欄惜售，實際出欄商品豬數(shù)量下滑，屠宰場收購成本增加。此時，屠宰場就會對養(yǎng)殖戶展開壓價收購，常見的做法如拒收大豬、外形和品種不好的豬、病豬和出肉率低的豬等。

    非洲豬瘟暴發(fā)以來，豬源從散養(yǎng)戶到規(guī)模場的轉(zhuǎn)移一定程度上削弱了屠宰場的議價能力，高豬價疊加新冠肺炎疫情打擊白條肉消費需求，屠宰場開工率持續(xù)下滑。不過，2021年起，全國將逐步禁止活豬調(diào)運。按照國家規(guī)定，只有取得屠宰A證的定點屠宰企業(yè)的產(chǎn)品可以銷往全國各地，而取得B證的小型定點屠宰場的產(chǎn)品，僅限于在本鄉(xiāng)鎮(zhèn)以下的市場銷售，這意味著只有定點屠企有資格展開豬肉跨省調(diào)運，其議價話語權(quán)與開工率有望提升。
    新冠和非瘟疫情分別影響短期需求和長期供給

    農(nóng)產(chǎn)品傳統(tǒng)的分析邏輯中，需求往往高度依賴供給變化。除非居民偏好有顯著改變，否則需求端不作為分析重點。我國居民長久以來飲食習(xí)慣固化，動物蛋白來源結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，豬肉占肉類消費的比重約為60%。而隨著收入水平的提高，人均肉類消費量具有較大增長潛力。

    新冠肺炎疫情激發(fā)了需求端重要性的提升。2020年上半年，疫情令外出就餐需求受到明顯沖擊，全國生豬均價最低跌至27元/公斤，累計跌幅近30%。下半年，隨著國內(nèi)疫情的有效防控，企業(yè)復(fù)工、學(xué)校開學(xué)，8月社會消費品零售總額餐飲收入環(huán)比增長10.3%，同比下跌6.1%，加速恢復(fù)至往年正常水平，生豬價格再次反彈。

    后期生豬出欄量將穩(wěn)步增加，但四季度豬價并不悲觀，一是三元母豬占比仍然偏高，限制了生豬產(chǎn)能的擴張;二是年底處于季節(jié)性消費旺季，預(yù)計豬價將在30—40元/公斤的區(qū)間內(nèi)高位振蕩。

    各大養(yǎng)殖集團上半年補欄積極，下半年又有大量規(guī)模養(yǎng)豬場投入建設(shè)，隨著存欄結(jié)構(gòu)的改善和母豬產(chǎn)能的擴張，2021年一季度開始，生豬產(chǎn)業(yè)將逐漸邁入產(chǎn)能釋放期，屆時，豬價面臨較大的下行壓力。